Οι αγορές αντιδρούν ψύχραιμα, καθώς το premium πολιτικού κινδύνου ήταν ήδη τιμολογημένο μετά την παλαιότερη κρίση της Λιζ Τρας - Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η μακρά μεταβατική περίοδος θα περιορίσει την πολιτική μεταβλητότητα το καλοκαίρι

Η βρετανική λίρα διατηρεί τις απώλειές της και τα κρατικά ομόλογα (gilts) διαπραγματεύονται σε σταθερά επίπεδα μετά την ανακοίνωση του Βρετανού πρωθυπουργού, Κιρ Στάρμερ, ότι αποχωρεί από την εξουσία, με τους επενδυτές να σταθμίζουν εάν μια νέα κυβέρνηση των Εργατικών θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις ανησυχίες για τις δημοσιονομικές προοπτικές του Ηνωμένου Βασιλείου.

Η απόδοση του βρετανικού 10ετούς ομολόγου παραμένει σχεδόν αμετάβλητη στο 4,85%, ενώ η λίρα συνεχίζει να υποχωρεί κατά 0,1% έναντι του δολαρίου, στα 1,3223 δολάρια.

Η απόφαση του Στάρμερ να παραδώσει τα ηνία ανοίγει τον δρόμο στον δήμαρχο του Μάντσεστερ, Άντι Μπέρναμ –ο οποίος εκλέχθηκε στο Κοινοβούλιο την περασμένη εβδομάδα– να τον αντικαταστήσει. Το ερώτημα για τους επενδυτές είναι τι αντίκτυπο θα έχει ένας νέος ηγέτης στα οικονομικά της χώρας και ποιον θα επιλέξει ως υπουργό Οικονομικών σε περίπτωση που αποπεμφθεί η Ρέιτσελ Ριβς.

«Το ενδιαφέρον της αγοράς στρέφεται τώρα στην πολιτική ατζέντα του Μπέρναμ, εν μέσω ενός εξαιρετικά περιορισμένου δημοσιονομικού χώρου», δήλωσε στο Bloomberg η Pooja Kumra, επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων για το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ευρώπη στην Toronto Dominion Bank.

Ο Μπέρναμ, ο οποίος είναι το φαβορί, δεν έχει δώσει μέχρι στιγμής σαφή εικόνα για την πολιτική που σκοπεύει να ακολουθήσει, καθιστώντας δύσκολο τον υπολογισμό των επιπτώσεων στον μελλοντικό δανεισμό. Οι αγορές είναι νευρικές απέναντι σε οποιαδήποτε πιθανή αύξηση των εκδόσεων ομολόγων για τη χρηματοδότηση δαπανών, δεδομένου ότι το Ηνωμένο Βασίλειο ήδη δίνει μάχη με τα επίπεδα του χρέους του.

Οι υποψηφιότητες για την κούρσα διαδοχής θα ξεκινήσουν στις 9 Ιουλίου, δήλωσε ο πρωθυπουργός, και η διαδικασία θα ολοκληρωθεί έως την 1η Σεπτεμβρίου, με τον ίδιο να παραμένει στη θέση του μέχρι τότε.

«Αυτή η παρατεταμένη μεταβατική περίοδος σημαίνει ότι η πολιτική θα αποτελέσει λιγότερο κυρίαρχο καταλύτη βραχυπρόθεσμα», ανέφερε η Kumra. «Καθώς όμως θα πλησιάζουμε στην παράδοση του Σεπτεμβρίου, ο πολιτικός κίνδυνος και οι δομικές δημοσιονομικές προοπτικές είναι εξαιρετικά πιθανό να κυριαρχήσουν και να καθορίσουν την καμπύλη αποδόσεων».

Πολιτικές πιέσεις

Οι αποδόσεις των βρετανικών ομολόγων υποχώρησαν τις τελευταίες εβδομάδες λόγω της αισιοδοξίας για μια ειρηνευτική συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν. Τον περασμένο μήνα είχαν σκαρφαλώσει σε υψηλό 18 ετών, καθώς οι αναταραχές στη Μέση Ανατολή εκτόξευσαν τις τιμές του πετρελαίου, τροφοδοτώντας ανησυχίες για τον πληθωρισμό. Η πολιτική αναταραχή στο Ηνωμένο Βασίλειο ενέτεινε τις πιέσεις, μετά τη βαριά ήττα του Εργατικού Κόμματος του Στάρμερ στις τοπικές εκλογές στις αρχές Μαΐου.

Αυτή η ήττα έδωσε το έναυσμα για την υποψηφιότητα του Μπέρναμ για μια θέση στο Κοινοβούλιο. Η νίκη του την περασμένη εβδομάδα στις επαναληπτικές εκλογές του Μέικερφιλντ —όπου συνέτριψε το κόμμα Reform UK του Νάιτζελ Φάρατζ που προηγούνταν στις δημοσκοπήσεις— οδήγησε πολλούς βουλευτές των Εργατικών στο συμπέρασμα ότι είναι η μοναδική τους ευκαιρία να σταματήσουν τους δεξιούς λαϊκιστές στις επόμενες γενικές εκλογές, οι οποίες πρέπει να διεξαχθούν έως το 2029.

«Η αντίδραση της αγοράς στην πιθανή πρωθυπουργία του Άντι Μπέρναμ υποδηλώνει ότι οι επενδυτές βλέπουν την εξέλιξη αυτή περισσότερο ως πολιτικό “θόρυβο” παρά ως πραγματική απειλή για τη δημοσιονομική αξιοπιστία του Ηνωμένου Βασιλείου. Η βρετανική πολιτική σκηνή δυσκολεύεται να προκαλέσει διαρκή αδυναμία στα βρετανικά περιουσιακά στοιχεία μετά την κρίση της Λιζ Τρας. Οι αγορές έχουν ήδη τιμολογήσει ένα premium πολιτικού κινδύνου. Αυτό φαίνεται να είναι το σήμα και τώρα», δήλωσε η αναλύτρια του Bloomberg, Skylar Montgomery Koning.

Η λίρα δέχεται πιέσεις το τελευταίο διάστημα. Οι εκτιμήσεις ότι η Τράπεζα της Αγγλίας ενδέχεται να αυξήσει τα επιτόκια λιγότερο από την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) φέτος έχουν επίσης επιβαρύνει το νόμισμα, με τη στερλίνα να εξασθενεί περίπου κατά 2,5% από τις εκλογές της 7ης Μαΐου.

Οι traders στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης (options) είχαν ήδη λάβει θέσεις για περαιτέρω αποδυνάμωση της λίρας. Τα risk reversals μίας εβδομάδας, ένας ευρέως χρησιμοποιούμενος δείκτης του κλίματος της αγοράς, διαπραγματεύονταν κοντά στα πιο πτωτικά επίπεδα (bearish) για τη στερλίνα εδώ και έναν μήνα.

Για τον Steve Brice, επικεφαλής επενδύσεων παγκοσμίως στον τομέα group wealth management της Standard Chartered στη Σιγκαπούρη, η πολιτική αβεβαιότητα μπορεί να δημιουργήσει ευκαιρία αγοράς, αλλά θα πρέπει πρώτα να δει ένα ισχυρό sell off.

«Αν ο Μπέρναμ πιστεύει ότι μπορεί να έρθει και να οδηγήσει τη χώρα στην ανάπτυξη μέσω αυξημένων δαπανών, νομίζω ότι οι αγορές θα έχουν διαφορετική άποψη», δήλωσε. «Οι αγορές συνήθως κερδίζουν στο τέλος, και θεωρώ ότι είναι αρκετά έξυπνος για να το αντιληφθεί αυτό».

Η πορεία της λίρας έναντι του ευρώ υποδηλώνει ότι η αξία της είναι δίκαιη βραχυπρόθεσμα, σύμφωνα με τον Francesco Pesole, στρατηγικό αναλυτή συναλλάγματος της ING Groep.

Αυτό αποτελεί ταυτόχρονα καλό και κακό νέο για τη στερλίνα, καθώς «δείχνει ότι οι αγορές είναι χαλαρές με αυτή την κυβερνητική αλλαγή, αλλά αυτό σημαίνει και μεγαλύτερο κίνδυνο πτώσης για τη λίρα σε περίπτωση που επανέλθουν στο προσκήνιο οι δημοσιονομικές ανησυχίες», κατέληξε ο Pesole.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Στο +20,5% τα καύσιμα στην Κύπρο μέσα σε έναν χρόνο