Offcanvas
Offcanvas
Η Τράπεζα της Αγγλίας και οικονομολόγοι αμφισβητούν την αξιοπιστία των στοιχείων ανάπτυξης του Ηνωμένου Βασιλείου, φοβούμενοι ότι οι εποχικές στρεβλώσεις δυσκολεύουν τις αποφάσεις για τα επιτόκια και την οικονομική πολιτική
Τα στοιχεία που θα ανακοινωθούν την επόμενη εβδομάδα αναμένεται να παρουσιάσουν μια ιδιαίτερα θετική εικόνα για τη βρετανική οικονομία στο πρώτο τρίμηνο. Πίσω όμως από τους αριθμούς, αυξάνονται οι αμφιβολίες για το κατά πόσο η εικόνα αυτή αντανακλά την πραγματική κατάσταση της οικονομίας.
Σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg, στελέχη της Τράπεζας της Αγγλίας εκφράζουν έντονο προβληματισμό ότι τα στοιχεία ανάπτυξης ενδέχεται να στέλνουν παραπλανητικά μηνύματα, δυσκολεύοντας τις αποφάσεις για τα επιτόκια. Την ίδια ανησυχία συμμερίζονται και οικονομολόγοι του ιδιωτικού τομέα, οι οποίοι θεωρούν πως οι επίσημοι αριθμοί δεν συμβαδίζουν με την πραγματική πορεία της οικονομικής δραστηριότητας.
Στο επίκεντρο βρίσκεται η Office for National Statistics (ONS), η βρετανική στατιστική υπηρεσία, η οποία τα τελευταία χρόνια έχει δεχθεί έντονη κριτική για προβλήματα και αναθεωρήσεις σε κρίσιμα οικονομικά δεδομένα.
Ένα μοτίβο που επαναλαμβάνεται
Μετά την πανδημία, η βρετανική οικονομία εμφανίζει ένα σταθερό μοτίβο: ισχυρή ανάπτυξη στο πρώτο μισό κάθε χρονιάς και αισθητή επιβράδυνση ή στασιμότητα στο δεύτερο εξάμηνο.
Πολλοί οικονομολόγοι θεωρούν ότι η ONS δυσκολεύεται να αποτυπώσει σωστά τις αλλαγές στις καταναλωτικές και επενδυτικές συνήθειες μετά την πανδημία, με αποτέλεσμα να δημιουργούνται έντονες διακυμάνσεις στα τριμηνιαία στοιχεία.
Ο Νταν Χάνσον της Bloomberg Economics σημειώνει ότι, αν η πρόσφατη εμπειρία αποτελεί οδηγό, η οικονομία πιθανότατα θα επιβραδυνθεί σημαντικά στα επόμενα τρίμηνα, κάτι που ενδέχεται να υποδηλώνει ότι η οικονομική δραστηριότητα «μεταφέρεται» τεχνητά στους πρώτους μήνες του έτους.
Οι εκτιμήσεις της Bloomberg Economics κάνουν λόγο για ανάπτυξη 0,6% στο πρώτο τρίμηνο, έναντι μόλις 0,1% το προηγούμενο τρίμηνο. Η Τράπεζα της Αγγλίας προβλέπει 0,5%.
Αν επιβεβαιωθούν, θα πρόκειται για τον ισχυρότερο τριμηνιαίο ρυθμό ανάπτυξης από τις αρχές του 2025, κυρίως λόγω της απρόσμενα ισχυρής επίδοσης του Φεβρουαρίου.
Η ίδια η BOE εκφράζει επιφυλάξεις
Η Τράπεζα της Αγγλίας έχει ήδη αφήσει δημόσια αιχμές για την αξιοπιστία των στοιχείων. Στην τελευταία της Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής σημείωσε ότι η προβλεπόμενη ανάπτυξη 0,5% είναι «υψηλότερη από τα σήματα που προκύπτουν από τους δείκτες ερευνών» και ακολουθεί ένα επαναλαμβανόμενο μοτίβο υπερβολικά ισχυρών επιδόσεων στο πρώτο τρίμηνο.
Υπό την πίεση των επικρίσεων, η ONS ανακοίνωσε ότι από την επόμενη εβδομάδα θα δημοσιεύει και μη εποχικά προσαρμοσμένα στοιχεία ΑΕΠ, προκειμένου να προσφέρει περισσότερο πλαίσιο στους αναλυτές. Στις 12 Μαΐου αναμένεται επίσης να παρουσιάσει νέα αξιολόγηση για το ζήτημα της εποχικότητας.
Παρά τις πιέσεις, η υπηρεσία επιμένει ότι οι έλεγχοι που έχουν γίνει έως τώρα δεν εντοπίζουν στατιστικά σημαντικά προβλήματα στις εποχικές προσαρμογές.
Πολιτικές και οικονομικές επιπτώσεις
Η εικόνα αυτή έχει αποκτήσει και πολιτική διάσταση. Τα ισχυρά στοιχεία στις αρχές του έτους συχνά ενισχύουν το κυβερνητικό αφήγημα, πριν ακολουθήσει η επιβράδυνση του δεύτερου εξαμήνου, που δίνει επιχειρήματα στην αντιπολίτευση ενόψει κρίσιμων πολιτικών αποφάσεων, όπως ο φθινοπωρινός προϋπολογισμός.
Ταυτόχρονα, οι στρεβλώσεις δυσκολεύουν και τη νομισματική πολιτική, καθώς η Τράπεζα της Αγγλίας καλείται να αποφασίσει για τα επιτόκια με βάση δεδομένα που ενδέχεται να μην αποτυπώνουν σωστά τη ζήτηση και τη δυναμική της οικονομίας.
Ο Ματ Σουάνελ του ITEM Club προειδοποιεί ότι η επανάληψη του ίδιου μοτίβου επί σειρά ετών υποδηλώνει πως πιθανόν υπάρχει βαθύτερο πρόβλημα στον τρόπο με τον οποίο η ONS καταγράφει τα εποχικά πρότυπα της οικονομικής δραστηριότητας.
Νέες αμφιβολίες για την αξιοπιστία της ONS
Η Oxford Economics θεωρεί ότι η στατιστική υπηρεσία δεν έχει προσαρμοστεί επαρκώς στη μετατόπιση της κατανάλωσης προς το πρώτο τρίμηνο μετά την πανδημία.
Σύμφωνα με την ανάλυση, τα μη εποχικά προσαρμοσμένα στοιχεία δείχνουν ότι το πρώτο τρίμηνο έχει μετατραπεί από μία από τις πιο αδύναμες περιόδους του έτους σε μία από τις ισχυρότερες.
Η οικονομολόγος της Jefferies, Μοντουπέ Αντεγκμπέμπο, επισημαίνει ότι, αν και ορισμένες στρεβλώσεις μπορεί να οφείλονται σε έκτακτα γεγονότα — όπως οι δασμοί του Ντόναλντ Τραμπ ή ο πόλεμος με το Ιράν — η επαναλαμβανόμενη φύση του φαινομένου ενισχύει τις υποψίες ότι υπάρχει πρόβλημα στις εποχικές προσαρμογές μετά την πανδημία.
Το γεγονός ότι παρόμοιο μοτίβο δεν εμφανίζεται με την ίδια ένταση σε άλλες οικονομίες, όπως η Ευρωζώνη, εντείνει ακόμη περισσότερο τις αμφιβολίες γύρω από την αξιοπιστία των βρετανικών στατιστικών στοιχείων.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ
