Η Τράπεζα της Αγγλίας εξετάζει σενάρια παρατεταμένου ενεργειακού σοκ λόγω του πολέμου με το Ιράν, καθώς διατηρεί αμετάβλητα τα επιτόκια και ανησυχεί για πληθωρισμό και ανάπτυξη

Η Τράπεζα της Αγγλίας (Bank of England) αναμένεται αυτή την εβδομάδα να εξετάσει σενάρια για το πώς θα μπορούσε να αντιδράσει σε ένα παρατεταμένο σοκ στις τιμές της ενέργειας, την ώρα που αποφεύγει να προχωρήσει άμεσα σε νέα κίνηση στα επιτόκια.

Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της κεντρικής τράπεζας θεωρείται σχεδόν βέβαιο ότι θα διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο στο 3,75% κατά τη συνεδρίαση της Πέμπτης, περιμένοντας μεγαλύτερη σαφήνεια γύρω από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Ωστόσο, τα μέλη της ενδέχεται να χρησιμοποιήσουν μια νέα μορφή επικοινωνίας για να δείξουν πώς θα αντιδρούσαν σε περίπτωση παρατεταμένης αναταραχής στις αγορές, καθώς ο πόλεμος με το Ιράν πλησιάζει να εισέλθει στον τρίτο μήνα του.

Στο εσωτερικό της τράπεζας υπάρχει η εκτίμηση ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, τα οποία δείχνουν σημαντική αποκλιμάκωση των πιέσεων στις τιμές της ενέργειας, ίσως αποδειχθούν υπερβολικά αισιόδοξα, δεδομένων των ζημιών που έχουν προκληθεί σε ενεργειακές υποδομές στη Μέση Ανατολή.

Παρότι αυτές οι εκτιμήσεις θα αποτελέσουν τη βάση των κεντρικών προβλέψεων της BOE, η τράπεζα αναμένεται να αναγνωρίσει και το ενδεχόμενο ενός πιο αρνητικού σεναρίου, με σοβαρές επιπτώσεις τόσο στην ανάπτυξη όσο και στον πληθωρισμό.

Οι φόβοι για «δεύτερο κύμα» πληθωρισμού

«Μπορεί να υπάρχουν σενάρια για τις τιμές της ενέργειας, αλλά πιθανότατα θα υπάρχουν και σενάρια για την ένταση των δευτερογενών επιπτώσεων που θα μπορούσαν να προκύψουν από μια συγκεκριμένη πορεία των ενεργειακών τιμών», δήλωσε ο πρώην αξιωματούχος της BOE Μάικλ Σόντερς, ο οποίος σήμερα είναι ανώτερος σύμβουλος στην Oxford Economics.

Όπως σημείωσε, τα σενάρια αυτά θα διαδραματίσουν «κεντρικό ρόλο» στη λήψη αποφάσεων, καθώς το εύρος των πιθανών εξελίξεων παραμένει εξαιρετικά μεγάλο.

Ένα παρατεταμένο ενεργειακό σοκ θα μπορούσε να επιφέρει νέο πλήγμα στην οικονομική ανάπτυξη και στην αγορά εργασίας, αυξάνοντας παράλληλα τον κίνδυνο ενός πληθωριστικού φαύλου κύκλου: εργαζόμενοι που ζητούν υψηλότερες αυξήσεις μισθών για να αντισταθμίσουν το αυξημένο κόστος ζωής και επιχειρήσεις που μετακυλίουν τις πιέσεις στους καταναλωτές μέσω αυξήσεων τιμών.

Τα πιο «σκληρά» μέλη της επιτροπής ενδέχεται να δώσουν μεγαλύτερη έμφαση στους πληθωριστικούς κινδύνους παρά στην επιβράδυνση της ανάπτυξης, ειδικά μετά τα πρόσφατα στοιχεία που έδειξαν ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας μέσα στον μήνα.

Μέχρι στιγμής, πάντως, οι ενδείξεις για τέτοιες δευτερογενείς επιπτώσεις παραμένουν περιορισμένες, καθώς ούτε οι εργαζόμενοι ούτε οι επιχειρήσεις διαθέτουν ισχυρή διαπραγματευτική δύναμη σε ένα περιβάλλον όπου οι εταιρείες περικόπτουν θέσεις εργασίας και η ζήτηση παραμένει εύθραυστη.

Οι αγορές και ο φόβος νέας αναταραχής

Οι αγορές προεξοφλούν δύο αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης μέσα στο έτος, ωστόσο αρκετοί οικονομολόγοι θεωρούν πιθανότερο η BOE να διατηρήσει αμετάβλητη τη νομισματική της πολιτική.

Ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι οι επιπτώσεις από τις εβδομάδες πολέμου στον Περσικό Κόλπο θα διατηρήσουν τις τιμές της ενέργειας σε υψηλά επίπεδα ακόμη και αν οι ΗΠΑ και το Ιράν καταλήξουν σε ειρηνευτική συμφωνία και επαναλειτουργήσουν τα Στενά του Ορμούζ.

Η BOE επιχειρεί επίσης να αποφύγει μια επανάληψη της έντονης αντίδρασης που προκάλεσε η συνεδρίαση του Μαρτίου, όταν οι επενδυτές έσπευσαν να στοιχηματίσουν σε περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων μετά τη δήλωση της τράπεζας ότι είναι έτοιμη να δράσει απέναντι στον πληθωρισμό. Τότε, η απόδοση του διετούς ομολόγου εκτινάχθηκε κατά περίπου 32 μονάδες βάσης μέσα σε μία ημέρα.

Πολλοί επενδυτές απέδωσαν εκείνη τη μεταβλητότητα σε μια ακόμη αλλαγή στον τρόπο επικοινωνίας της BOE, μέσω της οποίας δημοσιεύονται πλέον ξεχωριστά οι απόψεις κάθε μέλους της επιτροπής μαζί με την κεντρική ανακοίνωση.

Ο διοικητής της BOE Άντριου Μπέιλι είχε τότε επιχειρήσει να κατευνάσει τις αγορές, οι οποίες είχαν αρχίσει να προεξοφλούν έως και τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων, ξεκαθαρίζοντας ότι δεν βιαζόταν να αλλάξει τη νομισματική πολιτική.

Πιο ενιαίο μήνυμα από την BOE

Ο Τόμας Πιού, επικεφαλής οικονομολόγος της RSM UK, εκτίμησε ότι η αντίδραση των αγορών στην προηγούμενη συνεδρίαση ήταν υπερβολική και δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο η BOE να υιοθετήσει αυτή τη φορά μια πιο ξεκάθαρη και προσωρινή διατύπωση για να περιορίσει νέες αναταράξεις.

Από την πλευρά του, ο Λόρενς Μάτκιν, επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων EMEA στην Bank of Montreal, υποστήριξε ότι η κεντρική τράπεζα πιθανότατα θα επιδιώξει να παρουσιάσει ένα πιο ενιαίο μέτωπο στις δημόσιες τοποθετήσεις των μελών της.

«Πιθανότατα θεωρούν ότι πρέπει να εμφανιστούν ξανά πιο συντονισμένοι», ανέφερε χαρακτηριστικά, προσθέτοντας ότι οι επιμέρους τοποθετήσεις των αξιωματούχων θα έχουν αυτή τη φορά πολύ περισσότερο κοινό περιεχόμενο.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Σε υψηλό 12 εβδομάδων το Bitcoin: Κοντά στα $80.000