Τι σημαίνει η αντικατάσταση 7 τραπεζιτών για την πορεία των επιτοκίων - Θα αλλάξει η ισορροπία περιστεριών και γερακιών;

Σε μία νέα φάση εισέρχεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, με την πορεία της να είναι πιο απρόβλεπτη, καθώς οι θητείες 7 εκ των 26 τραπεζιτών, που συμμετέχουν στον καθορισμό των επιτοκίων, λήγουν έως τον Δεκέμβριο. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη ανανέωση προσωπικού της από το 2019, όπως επισημαίνει το Bloomberg.

Στους προς αποχώρηση περιλαμβάνεται και το μακροβιότερο μέλος της επιτροπής, ο Κλάας Κνοτ από την Ολλανδία, μαζί με αρκετούς πρώην υπουργούς Οικονομικών που υπήρξαν βετεράνοι της ευρωπαϊκής κρίσης κρίσης χρέους και των οποίων η εμπειρία θα ήταν πολύτιμη, σε μία περίοδο πολλαπλών προκλήσεων, από τη δημοσιονομική απειθαρχία των κρατών – μελών έως τον πιθανό εμπορικό πόλεμο με τις ΗΠΑ.

Μετά την απότομη άνοδο του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη, ακόμη και μερικοί από αυτούς που καταφέρνουν να επαναδιοριστούν αντιμετωπίζουν εξαντλητικές δοκιμασίες. Ο Λετονός Μάρτινς Καζάκς, που έλαβε την έγκριση για νέα 5ετη θητεία πριν από λίγες ημέρες, βρισκόταν σε αδιέξοδο από τη λήξη της πρώτης του θητείας τον Δεκέμβριο, με πολιτικούς στη χώρα της Βαλτικής να προσπαθούν – ανεπιτυχώς τελικά – να τον αντικαταστήσουν.

Αν και μια ριζική αλλαγή πορείας είναι απίθανη στη Φρανκφούρτη, το αποτέλεσμα είναι ότι οι παρατηρητές της ΕΚΤ θα έχουν πιο σκληρό έργο και η ισορροπία μεταξύ γερακιών και περιστεριών μπορεί να αλλάξει, σημειώνει το Bloomberg. Αυτό απέχει πολύ από την ιδανική συγκυρία, καθώς οι πιθανοί δασμοί του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ στο μπλοκ των 20 οικονομιών της νομισματικής ένωσης, απειλούν να εξουδετερώσουν τις ήδη πενιχρές προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης.

Πολλοί αρχάριοι, πολλά και τα λάθη;

«Αυτές οι αλλαγές έρχονται τη χειρότερη δυνατή στιγμή, καθώς η ΕΚΤ θα αντιμετωπίσει δύσκολες αποφάσεις φέτος – οι οικονομικές προοπτικές επιδεινώθηκαν και θα μπορούσαν να επιδεινωθούν ακόμη περισσότερο με τις αναμενόμενες πολιτικές του Τραμπ, ενώ την ίδια στιγμή ο πληθωρισμός είναι ακόμα πολύ υψηλός», σχολίασε ο Κάρστεν Μπρέζσκι, επικεφαλής μακροοικονομικής έρευνας στην ING. «Μια ΕΚΤ με έως και επτά αρχάριους θα μπορούσε να είναι πιο επιρρεπής σε λάθη».

Η τελευταία δέσμη δεδομένων από την ευρωζώνη συνοψίζει την πρόκληση της ΕΚΤ: Το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν απροσδόκητα απέτυχε να αυξηθεί στα τέλη του 2024, ενώ ο πληθωρισμός άσκησε λάθος στους αναλυτές, σημειώνοντας άνοδο τον Ιανουάριο.

Οι αξιωματούχοι παραμένουν βέβαιοι ότι οι τιμές καταναλωτή θα ευθυγραμμιστούν με τον στόχο του 2% τους επόμενους μήνες και σχεδιάζουν να συνεχίσουν με νομισματική χαλάρωση που έχει ήδη φέρει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,75% από 4% στα μέσα του 2024. Αλλά είναι ασαφές εάν οι νεοεισερχόμενοι θα συμφωνήσουν.

«Όταν νέα μέλη εντάσσονται στο Διοικητικό Συμβούλιο, δεν είναι αμέσως ξεκάθαρο τι υποστηρίζουν και συχνά διστάζουν να δώσουν μηνύματα στην αρχή», δήλωσε ο Γιάρι Στεν, επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs στην Ευρώπη. «Η λιγότερη καθοδήγηση κάνει την ακριβή πρόβλεψη πιο δύσκολη».

Ο Ισπανός Χοσέ Λουίς Εσκρίβα είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα. Μετά την ανάληψη του ρόλου του τον Σεπτέμβριο, απέφυγε να κάνει δημόσιες δηλώσεις για κάποιο διάστημα, παρά τις τεράστιες γνώσεις του σχετικά με τη νομισματική πολιτική αφού έχει διατελέσει οικονομολόγος τόσο στην κεντρική τράπεζα της χώρας του όσο και στην ΕΚΤ.

Κάποιοι θεωρούν την πορεία διασφαλισμένη

Από την άλλη υπάρχουν και οι αναλυτές εκείνοι που υποστηρίζουν ότι η τρέχουσα πτωτική τροχιά για το κόστος δανεισμού είναι σαφής και η συνέχεια στην ΕΚΤ είναι εξασφαλισμένη, ιδίως καθώς καμία από τις αλλαγές προσωπικού δεν θα αγγίξει το ισχυρό Εκτελεστικό Συμβούλιο.

«Η ΕΚΤ προστατεύεται καλά όσον αφορά τη λήψη αποφάσεων και την ανεξαρτησία», δήλωσε ο Ανατόλι Ανένκοφ, οικονομολόγος στη Societe Generale. «Με αυτή την έννοια, ο θεσμός είναι πιο σημαντικό από το άτομο».

Ακόμα κι έτσι, μετά τις μειώσεις των επιτοκίων «αυτόματου πιλότου» τον Ιανουάριο και τον Μάρτιο, ο οικονομολόγος της HSBC Φάμπιο Μπαλμπόνι υπολογίζει ότι «τα πράγματα θα μπορούσαν να ζεσταθούν την άνοιξη» καθώς γεράκια και περιστέρια θα ανταγωνίζονται.

Μια συζήτηση που φαίνεται ότι θα ενταθεί είναι το λεγόμενο ουδέτερο επιτόκιο, το οποίο ούτε περιορίζει ούτε τονώνει την οικονομική ανάπτυξη. Οι απόψεις διαφέρουν σχετικά με το πού βρίσκεται αυτό το θεωρητικό επίπεδο, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής επίσης να διαφωνούν για το αν θα πάνε κάτω από αυτό.

Αυτό καθιστά σημαντικές τις πιθανές κλίσεις στην ισορροπία, με τέσσερα από τα επτά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου —συμπεριλαμβανομένου του Knot και του Αυστριακού Ρόμπερτ Χόλτσμαν— να κλίνουν γερακίσια. Ο τελευταίος θα αντικατασταθεί από τον υπουργό Εργασίας και Οικονομίας Μάρτιν Κόχερ, ο οποίος σπάνια σχολιάζει τη νομισματική πολιτική, πέρα ​​από το να επαινεί τις προσπάθειες της ΕΚΤ για την καταπολέμηση του πληθωρισμού.

Πηγή: naftemporiki.gr

Διαβάστε επίσης: Γιατί η Fed έκανε ευκολότερα τα stress test του 2025 – Ικανοποίηση στις αμερικανικές τράπεζες (tweet)