Το χρέος Schuldschein είναι δημοφιλές μεταξύ των εταιρειών στη Γερμανία και την Αυστρία που αναζητούν ιδιωτικό χρέος και αποτελεί βασική οδό χρηματοδότησης για τις λεγόμενες επιχειρήσεις Mittelstand

Οι εταιρείες που αποτελούν τη ραχοκοκαλιά της γερμανικής οικονομίας θέτουν σε αναμονή τα σχέδια δανεισμού, με τις πωλήσεις ενός τοπικού προϊόντος χρέους να μειώνονται εν μέσω δυσοίωνων οικονομικών προοπτικών.

Οι πωλήσεις χρέους Schuldschein ήταν περιορισμένες το τελευταίο έτος, με μόλις τέσσερις συμφωνίες συνολικού μεγέθους περίπου 400 εκατ. ευρώ (413 εκατ. δολάρια), σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Αυτό είναι περίπου το μισό της αξίας των επτά συμφωνιών που είχαν διατεθεί στην αγορά πέρυσι τέτοια εποχή και ένα κλάσμα των περισσότερων από 1,4 δισ. ευρώ που πωλήθηκαν σε αυτό το σημείο το 2023, σύμφωνα με τα στοιχεία.

Το Schuldschein είναι ένα γραμμάτιο που συνδυάζει στοιχεία τόσο των ομολόγων όσο και των δανείων. Είναι δημοφιλές μεταξύ των εταιρειών στη Γερμανία και την Αυστρία που αναζητούν ιδιωτικό χρέος και αποτελεί βασική οδό χρηματοδότησης για τις λεγόμενες επιχειρήσεις Mittelstand – τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις που θεωρούνται η καρδιά της μεγαλύτερης ευρωπαϊκής οικονομίας.

Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της Γερμανίας μειώθηκε κατά 0,2% το 2024 και τα πράγματα δεν αναμένεται να βελτιωθούν σύντομα. Η Bundesbank έχει προβλέψει ανάπτυξη μόλις 0,2% φέτος και προειδοποίησε ότι είναι πιθανή και άλλη συρρίκνωση εάν ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ κάνει πράξη τις απειλές του για δασμούς. Οι δανειολήπτες είναι επίσης πιθανό να είναι επιφυλακτικοί ενόψει των πρόωρων εκλογών στη Γερμανία, που θα διεξαχθούν τον Φεβρουάριο.

Σίγουρα, το Schuldschein αντιπροσωπεύει ένα μικρό μέρος της συνολικής αγοράς εταιρικού χρέους στη Γερμανία, με τις μεγαλύτερες εταιρείες να μπορούν να αξιοποιήσουν την ευρύτερη βάση επενδυτών της κανονικής αγοράς ομολόγων.

Η αγορά βρισκόταν ήδη σε πτώση το 2024: Ο όγκος των πωλήσεων πέρυσι μειώθηκε κατά 10% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, αποτελώντας το χαμηλότερο επίπεδο από το 2021, σύμφωνα με τα στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Τα στενά spreads και οι φθηνότερες ευκαιρίες χρηματοδότησης στην αγορά ομολόγων προσέλκυσαν μεγαλύτερες εταιρείες που χρησιμοποιούσαν την αγορά Schuldschein στο παρελθόν.

Αυτή η δυναμική μπορεί να συνεχιστεί και φέτος. Η εταιρεία ενοικίασης αυτοκινήτων Sixt SE, η οποία έχει αντλήσει στο παρελθόν χρέος στην αγορά Schuldschein, πούλησε την περασμένη εβδομάδα ένα πενταετές ομόλογο στην αγορά κοινοπρακτικών ομολόγων, προσελκύοντας ισχυρές παραγγελίες.

«Η αγορά ομολόγων αυτή μας προσφέρει σήμερα ελκυστικές συνθήκες για τη χρηματοδότηση της περαιτέρω ανάπτυξής μας», δήλωσε ο γενικός οικονομικός διευθυντής της εταιρείας.

«Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει πλήρη απομάκρυνση από την αγορά Schuldschein. Καθώς κοιτάμε μπροστά, αναγνωρίζουμε τη σημασία τόσο της αγοράς ομολόγων όσο και της αγοράς Schuldschein ως βασικές επιλογές χρηματοδότησης που προσφέρουν τόσο διαφοροποίηση όσο και δυνατότητες ανάπτυξης», δήλωσε ο ίδιος.

Οι ερωτηθέντες σε μια έρευνα στο τέλος του 2024 ανέμεναν ότι οι αντίξοες συνθήκες στην αγορά Schuldschein θα συνεχιστούν το 2025, περιορίζοντας τις νέες εκδόσεις σε μέγιστο ποσό 25 δισεκατομμυρίων ευρώ.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Εκδικητική παραίτηση: Γιατί αναμένεται να κορυφωθεί το 2025