Η VW προβλέπει μηδενική καθαρή ταμειακή ροή στον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας, και η πορεία δείχνει ότι θα μπορούσε να αρχίσει να εξαντλεί τα αποθέματά της ήδη από το επόμενο έτος

Για να διατηρήσει την επιρροή της πιο ισχυρής δυναστείας της ευρωπαϊκής αυτοκινητοβιομηχανίας, ο Χανς Μίχελ Πίεχ δανείστηκε χρήματα το 2017 για να αγοράσει μετοχές αξίας περίπου 1,1 δισεκατομμυρίων ευρώ από τον αδελφό του και πρώην πρόεδρο της Volkswagen AG, Φέρντιναντ.

Αν και η συμφωνία βοήθησε να ξεπεραστεί μια ταραχώδης εσωτερική διαμάχη εκείνη την εποχή, έκανε τον Χανς Μίχελ ακόμη πιο εξαρτημένο από τα σταθερά μερίσματα της VW για την αποπληρωμή του χρέους. Τώρα, με την επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης της γερμανικής αυτοκινητοβιομηχανίας, οι απόγονοι του Φέρντιναντ Πόρσε αντιμετωπίζουν νέες πιέσεις στις ταμειακές τους ροές.

Ο Χανς Μίχελ, 83 ετών, ο οποίος βοηθά στην ηγεσία του ομίλου που ελέγχει τη μεγαλύτερη αυτοκινητοβιομηχανία της Ευρώπης, ενδέχεται να αντιμετωπίσει πιέσεις για να διατηρήσει τις αποπληρωμές του δανείου σταθερές, εάν οι πληρωμές από τη VW και τις θυγατρικές της μειωθούν περαιτέρω. Ακόμη και αν οι ανησυχίες αυξάνονται, όμως, οι αναλυτές τονίζουν πως δεν υπάρχουν ενδείξεις για άμεση κρίση ρευστότητας.

Σε μια περίοδο μετασχηματιστικών αλλαγών — με τη VW να αντιμετωπίζει τεχνολογικές αναταραχές, μειωμένη ζήτηση σε σημαντικές αγορές και νέους ανταγωνιστές όπως η Tesla Inc. και η BYD Co. — το ενδιαφέρον της οικογένειας για τη διατήρηση των μερισμάτων απειλεί να εμποδίσει τη διεκπεραίωση μεγαλύτερων αλλαγών που θα την έκαναν πιο ανταγωνιστική.

Η συμμετοχή του ομίλου VW στην Porsche Holding αξίζει σήμερα περίπου 7 δισεκατομμύρια δολάρια, μειωμένη κατά περισσότερα από 3 δισεκατομμύρια δολάρια από τότε που η Porsche AG εισήχθη στο χρηματιστήριο στα τέλη του 2022. Σύμφωνα με το Bloomberg Billionaires Index, τουλάχιστον 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε μερίσματα κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου βοήθησαν να αμβλυνθεί το πλήγμα αυτό.

Είναι απίθανο τα χρήματα να συνεχίσουν να ρέουν όπως στο παρελθόν. Ήδη φέτος, τα έσοδα της Porsche Holding μειώθηκαν κατά 25% και η μάρκα Porsche έχει δηλώσει ότι τα μερίσματά της θα είναι «σημαντικά χαμηλότερα» το επόμενο έτος.

Παράλληλα, με επικεφαλής τον Χανς Μίχελ και τον 82χρονο ξάδελφό του Βόλφγκανγκ Πόρσε, καθώς και με τη συμβολή άλλων, όπως ο Φέρντιναντ Όλιβερ Πόρσε, ο Πίτερ Ντάνιελ Πόρσε και ο Γιόζεφ Μιχαήλ Αχόρνερ, η ηγεσία της οικογένειας τείνει να είναι λιγότερο αποφασιστική από άλλες αυτοκινητοβιομηχανικές φατρίες.

Οι Ανιέλι στην Ιταλία, που οφείλουν την περιουσία τους στη Fiat, καθοδηγούνται από τον Τζον Έλκαν εδώ και περισσότερο από δύο δεκαετίες. Προκειμένου να διαφοροποιήσει την περιουσία της οικογένειας από τον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας, ο εγγονός του Τζιάνι Ανιέλι έχει ηγηθεί μιας σειράς κινήσεων, συμπεριλαμβανομένης της συγχώνευσης το 2021 με τη γαλλική Peugeot για τη δημιουργία της Stellantis NV.

Η οικογένεια Κουάντ, από την πλευρά της, ο κυρίαρχος μέτοχος της BMW AG, ηγείται από ένα δίδυμο αδελφών, οι οποίοι έχουν δημιουργήσει χαρτοφυλάκια περιουσιακών στοιχείων εκτός της αυτοκινητοβιομηχανίας.

Ο κλάδος Porsche-Piëch είναι περίπλοκος, αλλά όχι τόσο δυσκίνητος όσο άλλες γερμανικές βιομηχανικές δυναστείες με μακρύτερη ιστορία και περισσότερα μέλη. Ενώ οι παλιές εντάσεις που κάποτε χώριζαν τις πλευρές Πόρσε και Πίεχ έχουν σε μεγάλο βαθμό εκτονωθεί μετά την εξαγορά και τον επακόλουθο θάνατο του Φέρντιναντ Πίεχ, η οικογένεια κυριαρχείται από τα γηραιότερα μέλη της.

Γνωστός για τον επιθετικό του χαρακτήρα, ο Φέρντιναντ είχε ισχυριστεί ότι άλλα μέλη της οικογένειας γνώριζαν για το σκάνδαλο της VW σχετικά με τις παρατυπίες στις εκπομπές ρύπων. Ως αποτέλεσμα, προχώρησε στην πώληση του 15% των μετοχών του στην Porsche Holding, αναγκάζοντας τα άλλα μέλη της οικογένειας να αναλάβουν δράση. Αυτό έθεσε τον Χανς Μίχελ σε δύσκολη θέση, καθώς έπρεπε να αποτρέψει την πώληση των μετοχών στην ανοιχτή αγορά και τη απώλεια του ελέγχου του ομίλου. Για να βρει τα χρήματα, έπρεπε να βάλει σε κίνδυνο τις δικές του μετοχές.

Τα προσωπικά ζητήματα βρίσκονται και πάλι στο επίκεντρο των εντάσεων. Αφού επέλεξαν τον Όλιβερ Μπλούμε για να διευθύνει τόσο τη μάρκα Porsche όσο και τον όμιλο Volkswagen το 2022, ορισμένα μέλη εξέφρασαν ανησυχίες σχετικά με τη στρατηγική του που εστιάζει στα ηλεκτρικά αυτοκίνητα της Porsche.

Ωστόσο, η οικογένεια καθυστέρησε και δεν προχώρησε σε άμεσες κινήσεις. Αντ’ αυτού, οι εσωτερικές τριβές στην Porsche κλιμακώθηκαν και οδήγησαν στην αποχώρηση του CFO Λουτζ Μέτσκε και του επικεφαλής πωλήσεων Ντέτλεφ φον Πλάτεν τον Φεβρουάριο. Υποκύπτοντας στις ανησυχίες των επενδυτών, ο Μάικλ Λάιτερς — πρώην CEO της McLaren Automotive που προηγουμένως εργάστηκε στην Porsche για περισσότερο από μια δεκαετία — θα αναλάβει τον Ιανουάριο τη θέση του Μπλούμε ως επικεφαλής της Porsche.

Τελικά, μετά από αρκετά χρόνια κατά τα οποία αγνόησαν τις εκκλήσεις των συμβούλων για τη δημιουργία ενός ευρύτερου χαρτοφυλακίου, οι οικογένειες αυτές άρχισαν να διερευνούν άλλες πηγές μερισμάτων νωρίτερα φέτος.

Με τη Γερμανία να ετοιμάζεται να ξεκλειδώσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ σε δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές, η Porsche Holding έχει δείξει διάθεση για επενδύσεις. Το γραφείο των οικογενειών έχει πραγματοποιήσει ξεχωριστές συνομιλίες με την Deutsche Telekom AG σχετικά με τη δημιουργία ενός fund με έμφαση στον αμυντικό κλάδο.

Για τη Volkswagen, η ευαισθησία σχετικά με τις ταμειακές ροές έχει συμβάλει σε καθυστερήσεις στο τελευταίο της επενδυτικό σχέδιο. Ο οικονομικός διευθυντής Άρνο Άντλιτς έχει εξετάσει περικοπές και πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων για να επιτύχει τον στόχο των 160 δισεκατομμυρίων ευρώ για τα επόμενα πέντε χρόνια, εν μέρει ως απάντηση στην πίεση για διατήρηση των μερισμάτων.

Για το τρέχον έτος, η VW προβλέπει μηδενική καθαρή ταμειακή ροή στον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας και η μέχρι τώρα πορεία δείχνει ότι η αυτοκινητοβιομηχανία θα μπορούσε να αρχίσει να εξαντλεί τα αποθέματά της ήδη από το επόμενο έτος. Ενώ αυτό προσθέτει επείγοντα χαρακτήρα στην ανάγκη για λήψη αποφάσεων, οι ισχυροί παράγοντες της εταιρείας, στους οποίους περιλαμβάνονται τα συνδικάτα και η πολιτεία της Κάτω Σαξονίας, όπου εδρεύει, διατρέχουν τον κίνδυνο παράλυσης, καθώς αγωνίζονται να διαμορφώσουν μια κοινή προσέγγιση.

«Φαίνεται ότι στη VW, η προθυμία για αλλαγή περιορίζεται όσο πιο δύσκολες γίνονται οι προκλήσεις», δήλωσε ο Χέντρικ Σμιτ, της DWS Investment GmbH. «Η ανησυχία μας είναι ότι, υπό το φως των τρεχόντων προβλημάτων — τα οποία είναι πολλαπλά και άρρηκτα συνδεδεμένα — αυξάνεται η απροθυμία της οικογένειας να χαλαρώσει τον έλεγχο ή να ξεκινήσει μια δραστική, γενεαλογική αλλαγή».

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Η υψηλότερη φορολογία για τους πλούσιους είναι πλέον στη Βρετανία