Η πρόβλεψη της πορείας των αποδόσεων έχει καταστεί όλο και πιο περίπλοκη δεδομένης της πιθανής πληθωριστικής επίδρασης των δασμών και των εκτιμήσεων για τη μείωση των καταναλωτικών δαπανών

Η Goldman Sachs Group Inc. μείωσε τις προβλέψεις της για τις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, επισημαίνοντας ως λόγο την αυξημένη πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ νωρίτερα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως.

Στρατηγικοί αναλυτές ανέφεραν σε πρόσφατη έκθεση ότι αναμένουν πως οι αποδόσεις των ομολόγων 2ετούς και 10ετούς διάρκειας θα κλείσουν το έτος στο 3,45% και 4,20% αντίστοιχα, στο πλαίσιο της μείωσης των προβλέψεων για τις αποδόσεις όλων των σημαντικών ομολόγων. Προηγουμένως, είχαν προβλέψει ότι οι αποδόσεις των εν λόγω ομολόγων αναφοράς θα κλείσουν το έτος στο 3,85% και 4,50%.

Η κίνηση αυτή έλαβε χώρα μετά την αναθεώρηση των προβλέψεων των οικονομολόγων της Goldman για τις μειώσεις των επιτοκίων της Fed. Οι αναλυτές πιστεύουν πλέον ότι η κεντρική τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο, ενώ προηγουμένως ανέμεναν μόνο μία μείωση στο τέλος του έτους.

Η τελευταία πρόβλεψη της ομάδας αναλυτών της τράπεζας της Wall Street έλαβε χώρα πριν από τα ισχυρά στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη 3 Ιουλίου, τα οποία περιόρισαν την πίεση στην Fed. Ωστόσο, οι αναλυτές επεσήμαναν ότι η ισχύς των στοιχείων υπονομεύθηκε από την υπερβολική συμβολή των προσλήψεων στον δημόσιο τομέα και τη μικρή μείωση του ποσοστού συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό.

Η πρόβλεψη της πορείας των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων έχει καταστεί όλο και πιο περίπλοκη για τους αναλυτές της Wall Street, οι οποίοι αναγκάζονται να συνυπολογίσουν την πιθανή πληθωριστική επίδραση των δασμών με τις προσδοκίες ότι η μείωση του πραγματικού εισοδήματος θα μπορούσε τελικά να πλήξει τις δαπάνες και την οικονομική ανάπτυξη.

Σημειωτέον πως το δημοσιονομικό πακέτο ύψους 3,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων του Ντόναλντ Τραμπ, το οποίο περιλαμβάνει φορολογικές μειώσεις, ενισχύει τις ανησυχίες για την αύξηση του δημόσιου δανεισμού προκειμένου να αντισταθμιστεί η μείωση των κρατικών εσόδων.

Η αναθεωρημένη πρόβλεψη της Goldman είναι ελαφρώς πιο επιεικής από την ευρύτερη αγορά. Η μέση πρόβλεψη των στρατηγικών αναλυτών που συγκέντρωσε το Bloomberg είναι ότι οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων θα φτάσουν το 4,29% το δ’ τρίμηνο. 

Τα overnight swaps υποδηλώνουν πιθανότητα άνω του 70% ότι η κεντρική τράπεζα θα μειώσει το επιτόκιο πολιτικής μέχρι τον Σεπτέμβριο, ακολουθούμενη από μια άλλη μείωση πριν από το τέλος του έτους. Η έρευνα των αναλυτών του Bloomberg προβλέπει υποτονική ανάπτυξη στις ΗΠΑ τα επόμενα τρίμηνα, καθώς οι υψηλότεροι δασμοί απειλούν να επιβαρύνουν τις καταναλωτικές δαπάνες.

«Μια ήπια πορεία προς χαμηλότερα βραχυπρόθεσμα επιτόκια μπορεί να αμβλύνει μια πιθανή πηγή πρόσθετων δημοσιονομικών κινδύνων και να βελτιώσει την οικονομική ελκυστικότητα της κατοχής κρατικών ομολόγων», ανέφεραν οι αναλυτές της Goldman. «Βλέπουμε περιθώρια για βαθύτερες μειώσεις προκειμένου να υποστηριχθούν χαμηλότερες αποδόσεις από ό,τι είχε προβλεφθεί προηγουμένως», συμπλήρωσαν χαρακτηριστικά.

Πηγή: newmoney.gr

Διαβάστε επίσης: Αναλυτές: Οι ευρωπαϊκές αγορές ενδέχεται να αγνοούν τις επιπτώσεις των δασμών του Τραμπ