Η ΕΕ επιδιώκει ισχυρότερες τράπεζες, αλλά οι εθνικές κυβερνήσεις μπλοκάρουν κομβικές συγχωνεύσεις, όπως BBVA–Sabadell και UniCredit–BPM, προτάσσοντας εθνικά συμφέροντα και ανησυχίες για τον ανταγωνισμό

Η Ευρωπαϊκή Ένωση εκφράζει εδώ και χρόνια την ανησυχία της για το μικρό μέγεθος των τραπεζών της, όμως οι εθνικές κυβερνήσεις των κρατών-μελών αναδεικνύονται ξανά ως ο μεγαλύτερος αντίπαλος των πιο φιλόδοξων τραπεζικών συμφωνιών στην περιοχή. Η Ισπανία εξετάζει το ενδεχόμενο παρέμβασης στην πρόταση εξαγοράς της Banco Sabadell από την BBVA, ενώ η Ιταλία επιχειρεί να μπλοκάρει την εξαγορά της Banco BPM από την UniCredit. Παράλληλα, η νέα κυβέρνηση της Γερμανίας –όπως και η προηγούμενη– δεν επιθυμεί την εξαγορά της Commerzbank από την ιταλική τράπεζα, επιμένοντας στην ανεξαρτησία της.

Αυτές οι πολιτικές παρεμβάσεις απειλούν να ακυρώσουν το μεγαλύτερο κύμα τραπεζικών συγχωνεύσεων στην Ευρώπη από την κρίση του 2008, τη στιγμή που στις ΗΠΑ οι τράπεζες έχουν προχωρήσει σε περαιτέρω συγκέντρωση και κερδίζουν έδαφος έναντι των ευρωπαϊκών.

Ο ευρωπαϊκός Νότος στο επίκεντρο των εξελίξεων

Το νέο κύμα συμφωνιών ξεκινά κυρίως από τη Νότια Ευρώπη, όπου Ισπανία και Ιταλία, που επλήγησαν σκληρά από την κρίση, έχουν πλέον καθαρά χαρτοφυλάκια και βλέπουν τις μετοχές τους να ενισχύονται λόγω των υψηλών επιτοκίων, διευκολύνοντας τις κινήσεις εξαγοράς. Οι περισσότερες συμφωνίες έχουν εγχώριο χαρακτήρα ή αφορούν αγορές στις οποίες οι επίδοξοι αγοραστές έχουν ήδη παρουσία, την ώρα που η τραπεζική ένωση και η ενοποίηση των κεφαλαιαγορών της ΕΕ παραμένουν στάσιμες.

Ωστόσο, οι κυβερνήσεις φαίνεται πως μπλοκάρουν την πρόοδο, παρά τις διακηρύξεις από ηγέτες όπως ο Εμανουέλ Μακρόν και ο Φρίντριχ Μερτς για την ανάγκη δημιουργίας «ευρωπαϊκών πρωταθλητών» στον τραπεζικό κλάδο. Όπως παρατήρησε ο CEO της UniCredit, Αντρέα Ορσέλ, «πλέον όλες οι κυβερνήσεις εξετάζουν πολύ πιο προσεκτικά κάθε συμφωνία».

Η Ισπανία αντέδρασε πρώτη στην πρόταση της BBVA για την εξαγορά της Sabadell, επικαλούμενη ζητήματα ανταγωνισμού. Η κυβέρνηση του Πέδρο Σάντσεθ υποστηρίζει μια εναλλακτική συγχώνευση με άλλη ισπανική τράπεζα και έχει προθεσμία έως τα τέλη Ιουνίου για να επιβάλει περιορισμούς.

Η Γερμανία αιφνιδιάστηκε όταν η UniCredit απέκτησε συμμετοχή στην Commerzbank μέσω χρηματιστηριακής τοποθέτησης και παράγωγων, προκαλώντας αντιδράσεις. Ο πρώην καγκελάριος Όλαφ Σολτς χαρακτήρισε τη μεθόδευση «εχθρική», ενώ η νέα κυβέρνηση του Φρίντριχ Μερτς δείχνει απρόθυμη να αλλάξει στάση.

Η Ιταλία επίσης αντέδρασε στην απρόσκλητη πρόταση της UniCredit για την Banco BPM, καθώς ανέτρεψε το κυβερνητικό σχέδιο δημιουργίας μιας νέας μεγάλης εθνικής τράπεζας, επιβάλλοντας περιορισμούς που έχουν οδηγήσει την UniCredit να εξετάζει την απόσυρση της πρότασης.

Αναλυτές εκτιμούν πως, από επιχειρηματική άποψη, οι συγχωνεύσεις είναι λογικές και αναγκαίες. Η ενοποίηση είναι κρίσιμη για την ενίσχυση της κερδοφορίας και των αποδόσεων προς τους μετόχους. Παρά την ανάκαμψη των ευρωπαϊκών τραπεζικών μετοχών τα τελευταία χρόνια, οι αποτιμήσεις τους εξακολουθούν να υστερούν σε σχέση με τις αμερικανικές.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, από την πλευρά της, τονίζει την ανάγκη υπέρβασης του κατακερματισμού του τραπεζικού κλάδου, προκειμένου να επιτευχθούν οικονομίες κλίμακας και καλύτερη διαχείριση κινδύνων. Όπως υπογράμμισε η επικεφαλής εποπτείας της ΕΚΤ, Κλαούντια Μπουχ, η διασυνοριακή ενοποίηση δίνει τη δυνατότητα χρήσης προηγμένης τεχνολογίας και βελτιώνει τη διαφοροποίηση κινδύνου.

Πολιτικοί λόγοι πίσω από κάθε απόρριψη

Παρότι οι λόγοι απόρριψης διαφέρουν ανά περίπτωση, ένα κοινό αφήγημα είναι ο κρίσιμος ρόλος που παίζει η τράπεζα-στόχος στην εθνική οικονομία. Η Γερμανία προτάσσει τη συμβολή της Commerzbank στη χρηματοδότηση της εγχώριας οικονομίας, ενώ η Ισπανία ανησυχεί για τον αντίκτυπο στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις.

Δεν αντιδρούν όλες οι κυβερνήσεις αρνητικά. Η Ιταλία ενθαρρύνει την εξαγορά της Mediobanca από τη Monte dei Paschi, όπου παραμένει μέτοχος, ενώ δεν προέβαλε ενστάσεις στην πρόσφατη αγορά της Anima Holding από την Banco BPM, δείχνοντας ότι οι πολιτικοί υπολογισμοί υπερισχύουν της συνέπειας.

Πηγή: newmoney.gr

• Διαβάστε επίσης: Από το Silicon Valley στο Λονδίνο με στόχο τις επενδύσεις και τον επαναπατρισμό