Οι αγορές στρέφονται πλέον προς το ενδεχόμενο μείωσης επιτοκίων εντός του έτους, αντί για αύξηση που προεξοφλούσαν τη Δευτέρα

Τα ευρωπαϊκά ομόλογα κινήθηκαν ανοδικά την Τρίτη, καθώς η υποχώρηση των τιμών της ενέργειας οδήγησε τους επενδυτές να αναθεωρήσουν τις ακραίες κινήσεις που είχαν σημειωθεί στις αρχές της εβδομάδας.

Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι εκτιμήσεις για την πορεία της νομισματικής πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας άλλαξαν εκ νέου κατεύθυνση. Οι αγορές στρέφονται πλέον προς το ενδεχόμενο μείωσης επιτοκίων εντός του έτους, αντί για αύξηση που προεξοφλούσαν τη Δευτέρα. Η αλλαγή αυτή οδήγησε σε άνοδο των βρετανικών κρατικών ομολόγων, με την απόδοση του 10ετούς να υποχωρεί κατά 9 μονάδες βάσης στο 4,56%.

Στην ευρωζώνη, την ανάκαμψη οδήγησαν τα ιταλικά ομόλογα, με την απόδοση των αντίστοιχων 10ετών τίτλων να μειώνεται κατά 10 μονάδες βάσης στο 3,51%. Παράλληλα, οι επενδυτές περιορίζουν πλέον τα στοιχήματα για αυξήσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, τιμολογώντας περίπου 20 μονάδες βάσης σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής, έναντι άνω των 50 μονάδων βάσης που είχαν προεξοφληθεί τη Δευτέρα.

Η εκτίναξη των τιμών της ενέργειας είχε πλήξει έντονα τις ευρωπαϊκές αγορές από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν πριν από περίπου μία εβδομάδα, ενισχύοντας τους φόβους για το μεγαλύτερο ενεργειακό σοκ από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022. Η σημερινή ανάκαμψη ήρθε μετά την εκτίμηση του Προέδρου των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ ότι ο πόλεμος ενδέχεται να τελειώσει σύντομα, εξέλιξη που οδήγησε σε πτώση τις τιμές του πετρελαίου και του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου.

Παρά την ανάκαμψη, η αγορά παραμένει επιφυλακτική, καθώς πολλοί επενδυτές θεωρούν ότι οι κινήσεις των προηγούμενων ημερών ήταν υπερβολικές.

Όπως σημειώνει ο επικεφαλής στρατηγικής για την Ευρώπη στην Jefferies, Μόχιτ Κουμάρ, οι επενδυτές αντιλαμβάνονται ότι η αστάθεια στην περιοχή μπορεί να διαρκέσει για μεγάλο χρονικό διάστημα. Ωστόσο, το βασικό ερώτημα πλέον είναι αν η σύγκρουση θα εξελιχθεί σε έναν ευρύτερο περιφερειακό πόλεμο ή αν θα παραμείνει περιορισμένη, χωρίς βαθιές επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία.

Ο ίδιος, σημειώνει το Bloomberg,  εκτίμησε ότι οι έντονες κινήσεις στις αγορές επιτοκίων σε στερλίνα και ευρώ τη Δευτέρα οφείλονταν περισσότερο σε τεχνικές κινήσεις αναπροσαρμογής θέσεων παρά σε θεμελιώδεις οικονομικούς παράγοντες.

Η Ευρώπη θεωρείται ιδιαίτερα ευάλωτη στις εξελίξεις, λόγω της μεγάλης εξάρτησής της από εισαγωγές ενέργειας. Όταν το πετρέλαιο ξεπέρασε τα 100 δολάρια το βαρέλι τη Δευτέρα, οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων αυξήθηκαν απότομα, ενώ τα ευρωπαϊκά νομίσματα υποχώρησαν, καθώς οι επενδυτές προεξόφλησαν το ενδεχόμενο υψηλότερου πληθωρισμού σε συνδυασμό με επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.

Την Τρίτη, ωστόσο, επικράτησε ανακούφιση στις αγορές, καθώς τα συμβόλαια φυσικού αερίου υποχώρησαν έως και 17%, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ενδοημερήσια πτώση από το 2023, ενώ και οι τιμές του πετρελαίου κινήθηκαν χαμηλότερα. Ο Τραμπ δήλωσε ότι δεν πιστεύει πως η σύγκρουση θα λήξει μέσα στην εβδομάδα, αλλά τόνισε ότι η στρατιωτική επιχείρηση εξελίσσεται ταχύτερα από το αναμενόμενο και θα μπορούσε να ολοκληρωθεί «πολύ σύντομα».

Σύμφωνα με τον Κρίστοφ Ρίγκερ, επικεφαλής έρευνας για σταθερό εισόδημα και πιστωτικές αγορές στην Commerzbank, οι αγορές ανακάμπτουν μετά την έντονη πτώση των πρώτων ημερών της εβδομάδας, με τις δηλώσεις Τραμπ να επιταχύνουν την αλλαγή του κλίματος.

«Οι αποδόσεις και τα spreads εξακολουθούν να κινούνται σε στενή συσχέτιση με τις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου», σημείωσε.

Η ταχύτητα με την οποία ανατιμολογήθηκαν τα επιτόκια στις ευρωπαϊκές αγορές επιδεινώθηκε από ένα απότομο κλείσιμο θέσεων μόχλευσης σε δημοφιλείς στρατηγικές συναλλαγών. Αναλυτές της Citigroup εκτιμούν ότι οι πρόσφατες κινήσεις στις βραχυπρόθεσμες αγορές επιτοκίων σε στερλίνα οφείλονται κυρίως σε μαζική εκκαθάριση θέσεων, άποψη που συμμερίζονται πολλοί traders.

Τη Δευτέρα, οι αγορές swaps πέρασαν από το σενάριο μηδενικής σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής από την Τράπεζα της Αγγλίας το 2026 στο ενδεχόμενο σχεδόν πλήρους αύξησης επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, πριν επιστρέψουν ξανά σε χαμηλότερες προσδοκίες μέσα στην ίδια συνεδρίαση.

Μετά τις δηλώσεις Τραμπ κατά τη διάρκεια της νύχτας, οι εκτιμήσεις για μειώσεις επιτοκίων επανήλθαν στο προσκήνιο. Παρά ταύτα, οι αγορές τιμολογούν πλέον περίπου 12 μονάδες βάσης χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής για το 2026, επίπεδο σημαντικά χαμηλότερο από εκείνο που προεξοφλούνταν πριν από την έναρξη της σύγκρουσης.

Πριν από την κρίση, οι επενδυτές στοιχημάτιζαν σε δύο μειώσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, με την πρώτη να αναμένεται ακόμη και στην επόμενη συνεδρίαση της Τράπεζας της Αγγλίας.

Πηγή: newmoney.gr

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Τσιαρλς Έλληνας: Δεν αποκλείει αυξήσεις έως και 40% στις τιμές καυσίμων στην Κύπρο